Hiermit nehme ich meine strong-buy-Empfehlungen aus den letzten Monaten wieder auf. Geneart ist Weltmarktführer im Bereich der Gensynthese und somit in einer der Schlüsseltechnologien der Zukunft außerordentlich gut positioniert.

Die Gensynthese findet in vielen Bereichen ihre Anwendung:

In der Medikamentenherstellung werden zunehmend genoptimierte Verfahren eingesetzt um eine bessere Wirkstoffverträglichkeit oder überhaupt eine bessere Wirkung zu erzielen. Dies dürfte in den nächsten Jahren wohl eines der aussichtsreichsten Wachstumsgebiete dieser Technologie sein.

Beim Abbau bestimmter Substanzen (z.B. Ölteppiche) oder in der Reinigungsindustrie wird die Gensynthese bereits heute eingesetzt um die Verfahren zu verbessern.

Ein weiteres Anwendungsgebiet gewinnt insbesondere bei steigenden Ölpreisen an Bedeutung. Die genetische Optimierung von Mikroorganismen z.B. zur Erzeugung von Biomasse ist ebenfalls ein Einsatzgebiet dieser Technologie.

Warum die Empfehlung zu Geneart?

Geneart ist wie oben bereits beschrieben Weltmarktführer in der Anwendung dieser Tenchologie. Die Gesellschaft verfügt über die größten Produktionskapazitäten (in den letzten Jahren wurden diese nahezu jährlich verdoppelt und waren trotzdem voll ausgelastet). Zudem konnte Geneart Aufträge mit Referenzcharakter gewinnen. Die Produktion eines kompletten Bakteriengenoms durch das Craig Venter Institute (Craig Venter entschlüsselte als erster das menschliche Genom im Jahr 2000) ist eines der Beispiele mit denen Geneart seine Expertise im Bereich der Gensynthese stärkt. Seit Anfang 2007 wurde in einem anderen Projekt am Aufbau einer Genbibliothek für das NIH (Amerikanische Gesundheitsbehörde) gearbeitet. Dieser Auftrag wurde in diesem Jahr erneut verlängert und nochmals erhöht. Dabei konnte sich Geneart gegen die (kleineren) Konkurrenten aus Übersee durchsetzen und bekam, auch wg. der erfolgreichen Abwicklung des Auftrages, erneut den Zuschlag. Zudem war Geneart die einzige Gesellschaft, die in Anbetracht der Komplexität des Auftrages diesen durchführen konnte. Hieraus ergibt sich erneut ein Vorteil für zukünftige Projekte, da die Gesellschaft nun mit dieser Expertise einen weiteren Vorsprung gegenüber den Konkurrenten erlangen konnte.

Die aggressive Preispolitik von Geneart (und deren Tochtergesellschaft Mr. Gene) hat dazu geführt, dass die Anzahl relevanter Mitbewerber in den letzten Jahren deutlich abgenommen hat und zuletzt auf vier gefallen ist (zum Vergleich: Im Jahr 2000 waren es noch ca. 30). Geneart ist dabei die einzige börsennotierte und selbständige Gesellschaft.

Zur Zeit ist Geneart zwar noch im wenig regulierten Entry Standard notiert, veröffentlicht jedoch regelmäßig Quartalsberichte und Ad-hoc-Mitteilungen und erfüllt somit bereits seit der Börsennotierung im Jahr 2006 die Anforderungen für den stärker Regulierten Prime Standard. Ein Aufstieg in dieses Marktsegment ist in der Vorbereitung. Hierdurch dürfte der Aktienkurs der Geneart ebenfalls profitieren, da viele Publikumsfonds an Unternehmen aus dem Prime Standard gebunden sind.

Abschließend noch ein paar Worte zur Bilanz und der Entwicklung der Gesellschaft:

In 2007 erwirtschaftete Geneart einen Gewinn von 1,18 Mio € (0,26 € pro Aktie). Die Umsätze lagen bei 12,3 Mio € (+58,7 % gegenüber 2006) bei gleichbleibend hohen Wachstumsraten über die letzten Jahre hinweg. Da die Gesellschaft hohe Investitionskosten hat, sind jedoch auch die Cashflows aus Investitions und betrieblicher Tätigkeit interessant. Während diese im Jahre 2007 noch leicht negativ waren (Entwicklungskosten für eine neue Software, die seit kurzer Zeit Anwendung findet, Ausbau der Produktionskapazitäten, etc.), konnte die Gesellschaft im ersten Quartal 2008 die Investitionskosten durch die betriebliche Tätigkeit ohne Probleme finanzieren. Das Umsatzwachstum betrug im ersten Quartal +61,2 % gegenüber dem Vorjahreswert. Die kürzlich bekannt gegebenen Kooperationen mit Quiagen und Böhringer Ingelheim sollten zudem für weiter steigende Umsätze, Cashflows und Gewinne sorgen. Experten prognostizieren dem Gensynthesemarkt eine Entwicklung von derzeit 60-80 Mio $ auf ca. 500 Mio $ in fünf bis zehn Jahren. Positive Effekte für den Aktienkurs sollten auch aus der Tatsache resultieren, dass sich Geneart bisher fast gänzlich ohne Fremdkapital finanziert und die laufenden Investitionen aus dem Geschäftsbetrieb und den noch guten Reserven des Börsenganges finanziert.

Sicherlich bestehen bei einer solchen Gesellschaft nicht nur Chancen. Die Risiken sind jedoch bei Geneart relativ überschaubar und gut beobachtbar (Preise der Konkurrenten, neue Mitbewerber, etc.), da die Preisentwicklungen im Internet nachvollzogen werden können. Sollte sich die Anzahl der Wettbewerber jedoch weiterhin verringern, die Kosten durch größere Kapazitäten gesenkt werden können und die prognostizierte Marktentwicklung weiter anhalten, so sollte Geneart davon überproportional profitieren können.

Meine Empfehlung lautet daher STRONG BUY mit Kursziel 18 € auf Sicht von sechs Monaten. Danach bei positiver Geschäftsentwicklung weitere deutliche Kursgewinne möglich. Allerdings sollten Anleger den zwischenzeitlich hohen Spread beim Handel mit den Aktien berücksichtigen!