QSC: Da hatten Anleger wohl mehr erwartet!

Lieber Leser,

die Aktien von QSC mussten am Montagvormittag Federn lassen. Dank einer erfreulichen Geschäftsentwicklung 2016 hielten sich die Rücksetzer immerhin in Grenzen. Auf der anderen Seite ist der Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr nicht geeignet, die Champagnerkorken knallen zu lassen.

Ziele für 2016 dank starkem Cloudgeschäft erreicht

Insbesondere infolge der dynamischen Zuwächse im Cloudgeschäft gingen die Erlöse 2016 auf Jahressicht lediglich von 402,4 auf die erwarteten 386 Mio. Euro zurück. Auch das von 42,2 auf 37,1 Mio. Euro gesunkene EBITDA lag im Rahmen der Prognosen. Aufgrund einmaliger Abschreibungen in Höhe von 15,2 Mio. Euro erwirtschaftete der Telekommunikationsdienstleister einen Nettoverlust von 25,1 Mio. Euro nach einem Minus von 13,2 Mio. Euro in 2015.

Rückläufigen Umsatz und stagnierendes EBITDA für 2017 in Aussicht gestellt

Im laufenden Jahr rechnen die Kölner mit Erlösen zwischen 355 bis 365 Mio. Euro. Das EBITDA sieht man bei 36 bis 40 Mio. Euro. Diese Prognosen sind doch recht enttäuschend, vor allem wenn man bedenkt, dass das Programm zur Kostenreduzierung Ende 2016 abgeschlossen wurde. Insofern ist es kein Wunder, dass die Aktie selbst auf Basis des Nettogewinns für 2018 ein KGV von gut 38 aufweist. Für eine Gesellschaft, die schrumpft statt wächst, ist das meiner Meinung viel zu hoch. Und auch aus technischer Sicht drohen tiefere Notierungen. Meiner Einschätzung nach dürfte diese Gemengelage viele kaufinteressierte Aktionäre fernhalten.

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