WAVESTONE : Marge opérationnelle courante du 1er semestre 2017/18 de 9,9% - Relèvement de l'objectif annuel de rentabilité

WAVESTONE : Marge opérationnelle courante du 1er semestre 2017/18 de 9,9% - Relèvement de l'objectif annuel de rentabilité

Lors de sa réunion du 4 décembre 2017, le Conseil de surveillance de Wavestone a approuvé les comptes semestriels consolidés au 30 septembre 2017 résumés ci-dessous. Ces comptes ont fait l'objet d'un examen limité de la part des commissaires aux comptes.

Données consolidées

au 30/09 (en M€) - Examen limité
S1

2017/18
S1

2016/17

retraité1
Variation
 
S1

2016/17

publié


Chiffre d'affaires
166,5
162,0
+3%
 
162,0


Résultat opérationnel courant

Marge opérationnelle courante
16,4

9,9%
15,8

9,8%
+4%

 
 
15,8

9,8%


Amortissement relation clientèle

Autres produits et charges opérationnels

Résultat opérationnel
(1,3)

0,0

15,2
(1,3)

(0,6)

14,0
 

 

+9%
 
 

(0,6)

15,2


Coût de l'endettement financier

Autres produits et charges financiers

Charge d'impôt
(1,0)

(0,6)

(5,6)
(1,1)

(0,5)

(5,5)
 
 
(1,1)

(0,5)

(5,9)


Résultat net part du groupe

Marge nette
8,0

4,8%
6,8

4,2%
+17%

 
 
7,7

4,7%

1 La colonne S1 2016/17 retraité tient compte des impacts liés à l'allocation du prix d'acquisition (Purchase Price Allocation) des activités européennes de Kurt Salmon (hors consulting dans les secteurs retail & consumer goods) réalisée postérieurement à la clôture du 30/09/2016.

Au 1er semestre 2017/18, Wavestone a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 166,5 M€, en progression de 3% par rapport à la même période l'an dernier (variation identique à taux de change constants). L'effet jour négatif représente -3% en consolidé sur l'ensemble de la période.

Le semestre a été marqué par un 1er trimestre en demi-teinte, en repli de -3% du fait d'un taux d'activité insuffisant et d'un effet jour négatif de -4%, suivi du retour à une croissance soutenue de 10% au 2ème trimestre, sous l'effet conjugué de la croissance des effectifs et de l'amélioration du taux d'activité.

Un nouveau modèle RH qui commence à porter ses fruits

Au 30 septembre 2017, Wavestone comptait 2 647 collaborateurs contre 2 628 au 31 mars 2017.

La dynamique de recrutement demeure soutenue et conforme au plan d'embauche annuel, en dépit d'un environnement de marché de plus en plus compétitif.

Sur le 1er semestre le turn-over s'est établi à 17% en rythme annuel. Les nouveaux modèles et processus RH permettent une mise sous contrôle progressive du turn-over au sein des équipes où il était anormalement élevé. Tout en restant prudent sur l'évolution de cet indicateur d'ici à la fin de l'exercice, le cabinet rappelle qu'il vise à moyen terme un taux de turn-over inférieur à 15%.

Taux d'activité en amélioration

Le taux d'activité du 1er semestre 2017/18 s'est élevé à 77% contre 76% sur l'exercice 2016/17. Les progrès en la matière se sont confirmés et amplifiés au 2ème trimestre.

Le taux journalier moyen s'est élevé à 845 € au 1er semestre, stable par rapport à l'exercice précédent (845 €). Même si le cabinet a décidé d'accorder à court terme la priorité au taux d'activité, la tendance sur l'ensemble de l'exercice devrait être positive, avec une hausse des prix désormais attendue entre 0% et +1%.

Le carnet de commande s'établissait à 3,3 mois à fin septembre 2017, contre 3,2 mois à fin juin 2017.

Marge opérationnelle courante de 9,9%

Le résultat opérationnel courant du semestre s'est élevé à 16,4 M€, en progression de 4% par rapport à l'an dernier, en dépit de l'effet jour négatif. La marge opérationnelle courante semestrielle s'est ainsi établie à 9,9% contre 9,8% un an plus tôt.

Après comptabilisation de 1,3 M€ au titre de l'amortissement de la relation clientèle des activités européennes de Kurt Salmon1 et en la quasi absence d'autres produits et charges opérationnels, le résultat opérationnel est ressorti à 15,2 M€, en croissance de 9% d'un semestre à l'autre.

Le coût de l'endettement financier s'est légèrement réduit à 1,0 M€. Il est toujours constitué pour l'essentiel de la charge d'intérêt liée au financement de l'acquisition des activités européennes de Kurt Salmon1.

A l'issue du 1er semestre 2017/18, le résultat net part du groupe progresse de 17% à 8,0 M€. Il représente une marge nette de 4,8% contre 4,2% un an plus tôt.

Une dégradation marquée mais ponctuelle du BFR

Wavestone a enregistré une détérioration inhabituelle du poste client au cours du 1er semestre, liée à un retard de 20 M€ dans l'encaissement des créances client par rapport à la norme du cabinet. Ce retard a été intégralement résorbé à fin novembre. La maîtrise pérenne du poste client reste toutefois à parfaire dans les trimestres à venir.

Cette dégradation ponctuelle a pénalisé le cash-flow semestriel généré par l'activité, qui s'est élevé à ?14,4 M€, contre -7,4 M€ il y a un an.

Les flux d'investissement se sont établis à 1,5 M€. Les opérations de financement ont consommé 8,1 M€, dont 3,0 M€ de dividendes versés fin juillet au titre de l'exercice 2016/17 et 4,7 M€ de remboursement d'emprunts.

Au 30 septembre 2017, les fonds propres consolidés du cabinet s'élevaient à 111,2 M€, et la dette financière nette était de 76,4 M€ contre 56,5 M€ au 31 mars 2017. Le cabinet a l'objectif de ramener au 31 mars 2018 la dette financière nette à un niveau sensiblement inférieur à celui du 31 mars 2017.

Données consolidées

(en M€) – Examen limité
30/09/2017
31/03/2017
 
Données consolidées

(en M€) – Examen limité
30/09/2017
31/03/2017


Actif non courant

dont écarts d'acquisition
161,2

119,1
164,0

119,8
 
Capitaux propres
111,2
104,1


Actif courant

dont créances clients
158,6

133,6
130,8

111,2
 
Passifs non financiers
132,2
134,2


Trésorerie
14,5
38,7
 
Passifs financiers

dont part à moins d'un an
90,9

10,9
95,2

9,4


Total
334,3
333,5
 
Total
334,3
333,5

Une dynamique de marché qui se confirme

La dynamique de croissance du marché est désormais durablement installée, portée par la vague digitale et un environnement économique qui libère les investissements des entreprises.

Les catalyseurs de cette croissance sont nombreux et puissants : banque mobile, industrie 4.0, véhicules connectés, mais aussi intelligence artificielle, cybermenaces, réglementation ou opérations de M&A.

Wavestone, vers une pleine réussite du projet

Les points d'achoppement auxquels le cabinet avait été confronté au cours des derniers trimestres sont aujourd'hui en voie de résolution.

Les enjeux du 2nd semestre sont de confirmer et amplifier l'amélioration des performances opérationnelles, d'accentuer les efforts sur les thèmes prioritaires du cabinet, dans la lancée des percées réalisées au 1er semestre sur la banque de demain et le véhicule connecté, et de poursuivre les actions en vue de réaliser de nouvelles opérations de croissance externe, notamment à l'international.

Même si des points d'interrogation subsistent pour le 4ème trimestre de l'exercice, les progrès enregistrés au 1er semestre, conjugués à la dynamique de marché actuelle, renforcent la confiance de Wavestone sur le déroulement du 2nd semestre.

Au terme de l'exercice, le cabinet devrait ainsi être en mesure de confirmer, comme attendu, le plein succès de la construction de Wavestone.

Révision à la hausse de l'objectif de marge opérationnelle courante

A l'issue du 1er semestre, l'objectif annuel d'un chiffre d'affaires supérieur à 350 M€, hors nouvelle acquisition, est pleinement confirmé.

En ce qui concerne la rentabilité, Wavestone relève son objectif initial d'une marge opérationnelle courante à deux chiffres, en visant désormais une marge opérationnelle courante annuelle supérieure à 11%, hors nouvelle acquisition.

Prochain rendez-vous : chiffre d'affaires du 3ème trimestre 2017/18, le mardi 30 janvier 2018, après la clôture des marchés d'Euronext.

A propos de Wavestone

Dans un monde où savoir se transformer est la clé du succès, l'ambition de Wavestone est d'apporter à ses clients des réponses uniques sur le marché, en les éclairant et les guidant dans leurs décisions les plus stratégiques.

Wavestone rassemble 2 600 collaborateurs présents sur 4 continents. Il figure parmi les leaders indépendants du conseil en Europe, et constitue le 1er cabinet de conseil indépendant en France.

Wavestone est coté sur Euronext à Paris et est éligible au PEA-PME. Wavestone a été labellisé Great Place To Work® en 2017.

Source: Actusnews