Deutsche Bank & Commerzbank: Dieser Stresstest hat seinen Namen nicht verdient
Lieber Leser,
am Freitagabend gab die Aufsichtsbehörde EBA die Ergebnisse des Stresstests für europäische Banken bekannt. Etliche Medien werteten den Umstand zwar als blamabel, dass ausgerechnet die Deutsche Bank und die Commerzbank unter den letzten 10 der insgesamt 51 überprüften Bankhäuser landeten. Die Börse reagiert jedoch zunächst erleichtert, dass die beiden Krisenkandidaten überhaupt den Test bestanden hatten. Doch die Erleichterung ist vielleicht etwas verfrüht. Denn diese Ergebnisse kamen meiner Meinung nach unter falschen Voraussetzungen zustande, da wichtige Kriterien Risikoszenario ausgespart wurden.
Warum dieser Stresstest seinen Namen nicht verdient hat
Auf welche Faktoren verzichtete die Aufsichtsbehörde nämlich bei ihrer Krisensimulation? Zum einen wurden die Auswirkungen des Brexit-Referendums nicht berücksichtigt. Diesbezüglich will ich noch zugestehen, dass die Entscheidung überraschend kam und die Tests zu diesem Zeitpunkt bereits liefen.
Aber wie kann man das Krisenszenario durchspielen und dabei von steigenden Zinsen ausgehen? Das will mir nicht in den Kopf. Denn das Problem, unter dem die gesamte Branchenszene derzeit ächzt, allen voran Deutsche Bank und Commerzbank, ist die Niedrigzinspolitik der EZB. Und diese findet keinerlei Berücksichtigung im Stresstest – ein absolutes Mysterium.
Eine Krähe hackt der anderen kein Auge aus?
Ich kann nur spekulieren, dass dies nach dem Motto „Eine Krähe hackt der anderen kein Auge aus“ ablief. Denn die Aufsichtsbehörde EBA gehört der EZB an. Ich gehe mal davon aus, dass die EZB nicht über sich in der Zeitung lesen will, sie habe mit ihrer Zinspolitik bei den europäischen Banken unwägbare Risiken erzeugt. Dann doch lieber ein Test, der die Funktionstüchtigkeit unter Beweis zu stellen scheint – ungeachtet der realen Marktbedingungen.
Auf Kante genäht
So bleibt nur zu konstatieren, dass die Deutsche Bank im Krisenfall eine Kernkapitalquote von 7,8 % und die Commerzbank von 7,42 % erreichen würden. Die EBA verlangt hier eine Minimalquote von 7 %. Mit anderen Worten: Die Finanzierung durch Eigenkapital der beiden führenden deutschen Bankhäuser ist gerade ganz eng auf Kante genäht. Ich will mir gar nicht erst ausmalen, wie der Test ausgefallen wäre, wenn man die tatsächlichen Zinsparameter berücksichtigt hätte.
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Ein Gastbeitrag von Mark de Groot.
Herzliche Grüße
Ihr Robert Sasse
Source: Robert Sasse