Porsche SE fährt wieder gigantische Gewinne ein, doch…
Lieber Leser,
im vergangenen Geschäftsjahr musste die VW-Holding Porsche SE finanzielle Einbußen aufgrund der hohen Rückstellungen beim Volkswagen-Konzern infolge der Abgasaffäre hinnehmen. Trotz eines Verlusts von 273 Mio. Euro gönnten sich die Inhaber der Stammaktien – die Familien Porsche und Piech – dennoch eine Gewinnausschüttung.
Sie begründeten diese Entscheidung damit, dass im Geschäftsjahr 2016 bereits wieder mit einer besseren Entwicklung zu rechnen sei. Die Dividende war also quasi ein Vorgriff auf gute Zeiten. Mit dieser Einschätzung scheint die Geschäftsführung recht zu behalten, wie die jüngsten Quartalszahlen belegen.
Gewinn von rund 660 Mio. Euro
Denn in diesem Zeitraum konnte Porsche SE einen Gewinn nach Steuern von 661 Mio. Euro verbuchen. Das Ergebnis fiel zwar etwas schwächer aus als im Vorjahr (881 Mio. Euro). Aber bei den Eignern wird die Erleichterung überwiegen, wieder die Gewinnzone erreicht zu haben.
Auch Vorzugsaktien profitieren
Von dieser Entwicklung profitieren im Übrigen auch die Anleger, die in Vorzugsaktien der Porsche SE investiert haben. Deren Kurs orientiert sich in der Regel an den Stammaktien. Ihr Pech: Sie erhalten weder in guten noch in schlechten Zeiten eine Dividende.
Strukturelle Schwäche bleibt bestehen
Auch wenn die Krise damit ausgestanden zu sein scheint, bleibt eine strukturelle Schwäche bestehen, unter der die Holding leidet. Der einzige nennenswerte Besitz stellt die Beteiligung am Automobilkonzern VW dar. So ist man weiterhin auf Gedeih und Verderb auf dessen wirtschaftliche Entwicklung angewiesen.
Inzwischen existieren dem Vernehmen nach aber zumindest Gedankenspiele, an dieser Tatsache mittelfristig etwas zu ändern, indem man weitere Beteiligungen hinzunimmt. Doch die Anforderungen sind hoch. Zum einen muss die Firma etwas mit dem Thema Mobilität zu tun haben. Zum anderen sollte der Kaufpreis nicht überteuert sein. Solch ein Unternehmen zu finden, dürfte angesichts des überhitzten Übernahmemarktes derzeit jedoch schwierig sein.
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Herzliche Grüße
Ihr Robert Sasse
Quelle: Robert Sasse