China: Steigender Konsum als Schlüssel zum Erfolg

Lieber Investor,

Chinas Wirtschaft soll sich nach dem Willen der Regierung verändern. Die einstige Werkbank der Welt will nicht mehr allein durch ihre Exporte punkten. Auch im Inland soll zukünftig ein großer Teil des Bruttoinlandsprodukts erwirtschaftet werden. Damit will man sich von der Kauflaune anderer Länder unabhängiger machen. Die Entwicklung des Konsums ist daher entscheidend, sollen die Ziele des aktuellen Fünfjahresplans eingehalten werden. Zwar sind die chinesischen Verbraucher besonders bei ihren Besuchen im Ausland als kauffreudig bekannt, doch noch immer ist der Anteil, den der Konsum am chinesischen BIP hat, im Vergleich zu anderen Ländern relativ gering. Die Regierung in Peking steht daher vor einer schwierigen Aufgabe. Sie muss einerseits in Sektoren mit Überkapazitäten Firmen schließen und damit Arbeitsplätze abbauen und auf der anderen Seite dafür sorgen, dass die Kaufkraft der Bevölkerung erhalten bleibt und stärker in den privaten Konsum umgelenkt wird. Die jüngst veröffentlichten Zahlen deuten darauf hin, dass das Unterfangen zu gelingen scheint und das Land dem selbst gesteckten Ziel beständig näher kommt. Sheng Laiyun, der Sprecher des Staatlichen Amtes für Statistik (SAS), erklärte beispielsweise im Oktober, China sei auf dem richtigen Weg, ein wirtschaftliches Gleichgewicht herzustellen, weil der Konsum inzwischen einen hohen Anteil am wirtschaftlichen Wachstum habe. Sowohl die Struktur als auch die Qualität der privaten Anschaffungen hätten sich verbessert.

Wirtschaftswachstum immer stärker vom Konsum getragen

Die im Oktober vom Staatlichen Amt für Statistik vorgelegten Statistiken weisen einen weiter gestiegenen Anteil des privaten Konsums am Anstieg des Bruttoinlandsprodukts aus. Der Konsum trug in den ersten drei Quartalen des Jahres 71 Prozent zum Wirtschaftswachstum bei. Verglichen mit dem Vorjahr wuchs der Anteil um 13,3 Prozentpunkte. Die Einzelhandelsumsätze legten in den ersten drei Quartalen im Bereich der Konsumgüter gegenüber dem Vorjahr um 10,4 Prozent zu. Im ersten Halbjahr war noch ein Anstieg von 10,3 Prozent verzeichnet worden. Getragen wurde das Wachstum vor allem durch die steigende Nachfrage nach Autos, Telekommunikationsprodukten, Lebensmitteln, Kleidung und anderen Waren des täglichen Bedarfs. Allein im September stieg der Konsum im Vergleich zum Vorjahr um 10,7 Prozent. Das waren nicht nur 0,1 Prozentpunkte mehr als im August. Es war zugleich auch das höchste monatliche Wachstum, das in diesem Jahr erreicht wurde. Xie Yaxuan, der Chefvolkswirt von China Merchants Securities, rechnet damit, dass der chinesische Konsum weiter wachsen wird. Besonders die Nachfrage nach hochwertigen Spitzenprodukten wird deutlich zunehmen. Sorge bereitet jedoch die Frage, ob die bisherige Wachstumsdynamik aufrechterhalten werden kann.

Privateinkommen steigen nur langsam

Das Wachstum des Privateinkommens im Allgemeinen hat sich verlangsamt. Chinas Pro-Kopf-Einkommen wuchs in den ersten drei Quartalen 2016 um 6,3 Prozent. In der ersten Jahreshälfte war noch ein um 0,2 Prozentpunkte höherer Anstieg der verfügbaren Einkommen registriert worden. Das langsamere Wachstum des Pro-Kopf-Einkommens ist eine natürliche Folge der wirtschaftlichen Restrukturierung. Es zeigt einerseits, dass der Abbau der massiven Überkapazitäten vorangeht und der Arbeitsmarkt andererseits unter einem erhöhten Druck steht, der auch auf Löhnen und Gehältern lastet. Für die Regierung wird es schwierig werden das Wirtschaftswachstum hochzuhalten und neue Arbeitsplätze zu schaffen, solange neue Investitionen nur zurückhaltend getätigt werden. Durch eine leichtere Kreditvergabe massiv angeheizte Investitionen könnten aber schnell auch zum Aufbau neuer, nicht benötigter Kapazitäten führen, die anschließend nicht dauerhaft ausgelastet werden können. Die Umstrukturierung der chinesischen Wirtschaft ist ein Spagat, den die Regierung in Beijing noch nicht gemeistert hat und der die Verantwortlichen wohl noch lange beschäftigen wird.

Ich wünsche Ihnen einen erfolgreichen Handelstag und grüße Sie herzlich

Ihr

Bernd Heim

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Ein Gastbeitrag von Dr. Bernd Heim.

Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse

Quelle: Robert Sasse