Deutliche Gewinnsteigerung bei Mensch und Maschine Software!

Liebe Leser,

Mit einem starken organischen Wachstum bei eigener Software und Dienstleistung sowie konsequenter Kostendisziplin konnte MuM in den ersten 9 Monaten den Gewinn deutlich steigern. Zum Umsatzanstieg um 6,9% auf 127,6 Mio € trug die eigene Software 33,5 Mio € und das Systemhaus-Segment 94,14 Mio € bei. Der Bruttoertrag stieg um 9,7% auf den Rekordwert von 67,83 Mio €. Die starke Entwicklung des MuM-Eigengeschäfts hat die ab dem 2. Quartal einsetzende Bremswirkung der Autodesk-Umstellung von Verkauf auf Vermietung gut kompensiert.

Cashflow bleibt auf starkem Vorjahresniveau

Das operative Ergebnis (EBIT) stieg um 46% auf 8,35 Mio €. Unterm Strich sprang der Gewinn um 79% auf 4,5 Mio €. Der Gewinn enthält eine Belastung aus dem Finanzergebnis. Ohne diesen Effekt hätte sich der Nettogewinn nahezu verdoppelt. Der operative Cashflow lag satte 7,32 Mio € über dem Gewinn. Im Vorjahreswert war die letzte Rate aus dem Verkauf der Distribution enthalten. Rein operativ blieb der Cashflow auf dem starken Vorjahresniveau. Beim Dividendenziel von 30 bis 35 Cent je Aktie macht der hohe freie Cashflow den oberen Rand wahrscheinlicher als den unteren.

MuM sieht mittelfristig sowohl das Eigengeschäft als auch die Autodesk-Umstellung positiv. Da die jährlichen Mieteinnahmen mit 30 bis 40% des Listenpreises deutlich höher liegen als die Wartungseinnahmen von etwa 15% nach Lizenzverkauf, sehen wir die Umstellung auf Miete grundsätzlich positiv. Wachstumsimpulse aus dem Autodesk-Geschäft erwarten wir ab dem 4. Quartal 2017.

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