Ist das die nächste Solarworld?

Lieber Leser,

können Sie sich noch an die Zeit vor zehn Jahren erinnern? Aktien aus dem Bereich der regenerativen Energie waren damals schwer in Mode. Sicher haben auch Sie auf die Kursgewinne bei Solarworld und Q-Cells geschaut. Das Ende der Geschichte kennen Sie alle: Viele der ehemaligen Überflieger sind heute Pleite. Doch es gibt auch noch Unternehmen, die auch weiterhin gute Geschäfte machen. Insbesondere Nischen können für Anleger interessant sein. So wie die Nische, die 2G Energy besetzt hat. Die 2G Energy AG gehört zu den international führenden Anbietern von Blockheizkraftwerken zur dezentralen Energieversorgung mittels Kraft-Wärme-Kopplung (KWK). Das Produktportfolio umfasst Anlagen mit einer elektrischen Leistung zwischen 1 und 4.000 kW. Bislang wurden weltweit rund 2.200 Module erfolgreich installiert. Zudem bietet 2G ganzheitliche Lösungen wie Planung und Installation sowie Service- und Wartungsleistungen an.

Bessere Zahlen reichen nicht aus!

2G Energy startete mit Rückenwind in das Jahr 2016, denn es konnte ein Auftragsbestand von 85,5 Mio € aus 2015 als Überhang in das laufende Jahr mitgenommen werden. Der Wachstumssprung in der Gesamtleistung basiert auf Bestandserhöhungen in Höhe von 21,2 Mio € aus laufenden KWK-Projekten. Diese teilfertigen Leistungen kommen größtenteils im 2. Halbjahr zur Schlussabrechnung. Entsprechend zeigt das Ergebnis im 1. Halbjahr nicht die tatsächliche Ertragsstärke. Die Materialaufwandsquote hat sich vor dem Hintergrund des starken Bestandsaufbaus leicht auf 74% erhöht. Die Personalaufwandsquote ist dagegen aufgrund einer höheren Produktionsleistung deutlich von 22,8 auf 17,4% gesunken.

Finger weg – trotz Dividende!

2G Energy steigerte im 1. Halbjahr den Umsatz um 8,1% auf 63,8 Mio €. Der Umsatz teilt sich zu 47% auf den Absatz von KWK-Anlagen, zu 43% auf das Service- und Ersatzteilgeschäft und zu 10% auf den After Sales Bereich auf. Der Auslandsanteil ist von 25 auf 20% zurückgegangen. Hierbei ist zu berücksichtigen, dass der deutlich gestiegene Serviceumsatz weitgehend im Inland erwirtschaftet wurde. Das operative Ergebnis (EBIT) von minus 2,4 Mio € hat sich gegenüber dem Vorjahr mit minus 3,9 Mio € deutlich verbessert. 2G Energy erwartet durch die starke Entwicklung im laufenden 2. Halbjahr für das Gesamtjahr einen Umsatz zwischen 150 und 170 Mio € und eine EBIT-Marge von 3 bis 5%. Mit dem hohen Auftragsbestand ist die Produktion bis in das Jahr 2017 hinein ausgelastet. Auf Sicht von 6 bis 12 Monaten rechnen wir mit einer unterdurchschnittlichen Kursentwicklung. Obwohl das Unternehmen eine Dividende ausschüttet, sind wir mit dem Geschäftsverlauf nicht zufrieden. Finger weg von der Aktie.

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