Kann dieser Überflieger als Aktie punkten?

Lieber Leser,

wer heute in der Luftfahrt auch Qualität setzen will, der gönnt sich schon mal ein Ticket der Lufthansa. Die Airline gilt trotz der Streiks und den ins Gerede gekommenen Arbeitsbedingungen bei der Tochter Eurowings (ehemals Germanwings) als große deutsche Marke. Doch ob der Titel auch Aktionäre froh macht? Die Dividendenrendite von rund 4,6 Prozent stimmt schon mal. Doch wie steht es um die Aussichten? Machen Sie sich selbst ein Bild!

Die Aktie mit den zwei Seiten

Die Deutsche Lufthansa zählt im Rahmen der Star Alliance mit zu den ganz großen Airlines. Rund 540 Beteiligungs- und Tochtergesellschaften (u.a. Austrian Airlines, Swiss, Germanwings sowie Condor) bilden den Weltkonzern. Bordverpflegung, Wartung und Informationsdienste für Dritte sind weitere Aktivitäten neben dem Passagier- und Frachtgeschäft. Die Konzernflotte umfasst 600 Flugzeuge. Die Lufthansa zeigt sich 2016 von zwei verschiedenen Seiten. Für das 1. Halbjahr wurde ein solides Ergebnis präsentiert. Die Umsätze gingen zwar aufgrund des Preisdrucks bei den Airlines und im Frachtgeschäft um 2,1% zurück, verbesserte Kostenstrukturen und niedrigere Treibstoffkosten führten aber zu einer Verbesserung des Betriebsgewinns um 11,9% auf 518 Mio €. Haupttreiber der Ergebnisverbesserung war das Passagiergeschäft. Die Geschäftsaussichten für das 2. Halbjahr haben sich hingegen eingetrübt. Nach den jüngsten Anschlägen sind die Buchungen aus den USA und Asien nach Europa deutlich zurückgegangen. Für das Passagiergeschäft wird mit einer sehr schlechten Entwicklung gerechnet. Die Gewinnprognose wurde gekappt. Statt einer angepeilten Steigerung wird der bereinigte Vorjahres-Betriebsgewinn von 1,8 Mrd € unterschritten werden. Eine Dividende soll weiterhin gezahlt werden, die Höhe wurde aber nicht kommuniziert.

Lufthansa gerät unter Druck

Für eine mittelfristige Entlastung wird der neue Tarifvertrag mit den Flugbegleitern sorgen. Der Streit mit der Pilotengewerkschaft Cockpit bleibt hingegen ungelöst und stellt eine latente Gefahr dar. Die niedrigen Zinsen erhöhen die Pensionslasten, die Positionierung von Eurowings als Billiganbieter verläuft schleppend. Auf der Langstrecke setzen die stark expandierenden Airlines Turkish Airlines und Emirates den Konzern zunehmend unter Druck. Die Frachtraten sind auf das Krisenniveau von 2009 gefallen und die Aussichten im Passagiergeschäft eingetrübt. Die niedrigen Treibstoffpreise können das nicht auffangen. Wir belassen das Timing angesichts des niedrigen KGVs im durchschnittlichen Bereich.  Der Preiskampf und nicht zuletzt die dauernden Streiks belasten auch die Aktie. Suchen Sie sich besser andere Alternativen für Ihr Depot. Gegen einen Flug mit Flughansa spricht dennoch wenig!

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Ein Gastbeitrag von Jens Gravenkötter.

Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse

Quelle: Robert Sasse