S&P Global Investor-Update – Wiederkehrende Umsätze auf 75% angestiegen! Big-Player am Finanzmarkt zum fairen Preis?

S Global ist ein Finanzdienstleister am Kapitalmarkt und stellt Finanzdaten, Indizes und Kreditratings für Unternehmen sowie Staaten bereit. Mehr als 75 Prozent der Umsätze sind dabei wiederkehrend und die Netto-Marge liegt fast bei 30 Prozent.

Ob S Global angesichts der hohen wiederkehrenden Umsätze und der hohen Profitabilität auch fair bewertet ist, erfährst du im folgenden Investor-Update. Ferner werfen wir einen genaueren Blick auf das schwächelnde Segment Ratings als auch auf die Übernahme von IHS Markit in Höhe von $ 44 Mrd..

Das Geschäftsmodell von S Global

Als Konzern innerhalb der globalen Finanzindustrie erwirtschaftet S Global knapp 60 Prozent der Umsätze in den USA und über 23 Prozent in Europa. Der globale Finanzdienstleister verdient sein Geld überwiegend in sechs verschiedenen Segmenten. Die relevanten Geschäftsbereiche sind:

• Market Intelligence: Finanzdaten und Analysetools für professionelle Investoren, 34 Prozent Umsatzanteil 2022
• Ratings: Kreditratings für Unternehmen und Staaten, 27 Prozent Umsatzanteil 2022
• Commodity Insights: Informationen und Daten für Rohstoff- und Energiemärkte, 15 Prozent Umsatzanteil 2022
• Indices: Daten zu Indizes wie dem S 500, 12 Prozent Umsatzanteil 2022
• Mobility: Informationen und Daten für den Mobilitätssektor, 10 Prozent Umsatzanteil 2022

Die Umsatzentwicklung nach Segmenten

Das Umsatzwachstum der vergangenen Jahre lag im Durchschnitt bei 6,9 Prozent ohne die Berücksichtigung der milliardenschweren Übernahme von IHS Markit. Der Anteil der wiederkehrenden Umsätze liegt bei sehr hohen 76 Prozent und auch die operative Marge von knapp 45 Prozent kann sich sehen lassen.

Das Umsatzwachstum 2022 zu 2021 und operative Marge der 6 Geschäftsbereiche

Das Geschäftssegment Engineering Solutions, welches sowohl im Umsatz das schwächste Wachstum und gleichzeitig die niedrigste operative Marge aller Segmente aufweist, wird zum Ende des 2. Quartals 2023 an die Beteiligungsgesellschaft KKR für rund $ 975 Mio. veräußert.

Was gibt es Neues bei S Global?

Welche Ereignisse der letzten Monate haben den Aktienkurs von S Global bewegt und werden für den Erfolg der nächsten Quartale entscheidend sein? In diesem Investor-Update haben wir die Entwicklungen der letzten Monate analysiert.

Die Übernahme von IHS Markit

Im Februar 2022 hat S Global die Übernahme des börsennotierten Anbieters von Finanzmarktdaten IHS Markit abgeschlossen, welcher in diesem Bereich die Nummer 8 der Welt war. S Global festigte damit seine Marktposition hinter den Marktführern Bloomberg und Refinitv. Die Wettbewerbshüter haben die Übernahme nur unter Bedingung des Weiterverkaufs der Dateninformationsdienste zu Ölpreisen, Metallen oder Kohle genehmigt. Im Rahmen der Übernahme, für die S Global $ 44 Mrd. überwiegend in Form eigener Aktien zahlte, wurden die Geschäftssegmente von S Global neu organisiert. So wurde beispielsweise aus S Global Platts und IHS Markit Energy Natural Ressources das Segment Commodity Insights geschaffen. S Global hat das Ziel, der führende Anbieter von Benchmarks und Daten der globalen Rohstoffmärkte zu werden.

Das neue Geschäftssegment Commodity Insights versorgt die Kunden mit zahlreichen Daten aus den globalen Rohstoffmärkten

Die neuen Geschäftssegmente Mobility und Engineering Solutions entstanden vollständig durch ehemalige Segmente von IHS Markit. Bei den anderen Segmenten reicht der Umsatzanteil der ehemals IHS Markit von 50 Prozent im Bereich Market Intelligence bis hin zu 0 Prozent im Segment Ratings. Der Anteil wiederkehrender Umsätze von S Global konnte dank des hohen wiederkehrenden Anteils von IHS Markit, der bei 87 Prozent lag, deutlich auf insgesamt knapp 76 Prozent gesteigert werden.

Durch die Übernahme von IHS Markit (INFO) hat sich der Anteil der wiederkehrenden Umsätze von S Global (SPGI) erhöht

Während sich die Umsatz-, Margen- und Free-Cash-Flow-Schätzungen des Managements nach Bekanntgabe des Übernahmeangebots im November 2020 zum Ausblick 2023 nicht verändert hatten, konnten Kosteneinsparungen dank Synergieeffekte von $ 480 Mio. auf $ 600 Mio. erhöht werden.

Als Premium-Mitglied bekommst du Premium-Research auf dem Niveau eines hochklassigen Börsenbriefs. Zugleich erlangst du als Premium-Mitglied Zugriff auf den beliebtesten Aktienfinder Deutschlands. Alle hier getroffenen Aussagen bezüglich fundamentaler Qualität und Bewertung zur S Global Aktie und vielen weiteren Aktien kannst du mit stets aktuellen Daten im Aktienfinder nachvollziehen.

Quelle Aktienfinder