Zusammenfassung
Diese Einschätzung wurde am 13.07.15 mit einem Endkurs von 15,97 € beendet. Signifikant aufwärts ging es für die BUY Einschätzung von fabinator zu CENIT AG mit einer Rendite von 47,23 %. fabinator hat 50% Zuversicht bei dieser EinschätzungRendite ohne Dividenden (%)
| Name | 1W | 1M | 1J | 3J |
|---|---|---|---|---|
| CENIT AG | 17,70 % | 17,70 % | 1,92 % | -10,44 % |
| iShares Core DAX® | -0,61 % | 0,57 % | 12,58 % | 14,84 % |
| iShares Nasdaq 100 | -3,02 % | -3,21 % | 26,21 % | 38,33 % |
| iShares Nikkei 225® | -2,65 % | 0,33 % | 9,48 % | 5,65 % |
| iShares S&P 500 | -1,93 % | -1,13 % | 23,19 % | 38,79 % |
Kommentare von fabinator zu dieser Einschätzung
In der Diskussion CENIT AG diskutieren
Cenit AG: Innovativ, wachstums- und finanzstark ; das Unternehmen gehört definitiv zu den mittelständischen Unternehmen um die uns ganz Europa beneidet
Cenit hat Jahreszahlen vorgelegt. Diese waren ok - mehr nicht. Zu bemängeln ist hier vor allem der leicht geunkene Umsatzanteil an margenstarker Eigensoftware. Auch der Ausblick ist ok - mehr nicht. Somit ist Cenit schon durch ein recht hohes KGV (auch wenn man die üppigen Barmittel miteinbezieht) gekennzeichnet.
Die Rally, die gerade läuft, wird also vermutlich nur durch die sehr hohe Dividendenankündigung von 0,90€ /Aktie für das Jahr 2014 und die kommenden 2 Jahre, in denen man eine ähnlich hohe Dividende erwarten darf, getrieben.
Cenit konnte bereits in den ersten 9 Monaten des Jahres 2014 einen überzeugenden Geschäftsverlauf vorweisen. Der Umsatz stieg auf 91.364 Mio€ (2013: 89.206 Mio€). Auf der Gewinnseite blieben 0,57€ pro Aktie hängen (2013: 0,47€).
Diese Zahlen sind bemerkenswert, denn die Umsätze mit Fremdsoftware (eher margenschwach) stiegen gegenüber 2013 um ca. 10 %, während die mit Eigensoftware (margenstark) um ca. 8% zurückgingen.
Die Gründe weshalb eine noch deutlich positivere Geschäftsentwicklung und - damit auch die des Aktienkurses - wahrscheinlich ist, sind bei diesem mittelständischen Unternehmen zahlreich:
1. Es spricht einiges dafür, dass sich der Umsatz auch mit Eigensoftware demnächst erhöhen wird.
Erst im 2. Halbjahr 2014 startetet der Vertrieb neuer Softwarelösungen z.B. Fastsuite V5.
Durch die Übernahme der SPI Numérique im März 2014 wurde die PLM Softwarelösung "SPIN" (jetzt cenit-spin) "eingekauft". Damit werden und wurden auch neue Kunden in Frankreich, Kanada und der Schweiz gewonnen.
Außerdem erhielt die Cenit AG mit der Übernahme von SPI die Autorisierung in Frankreich Dassault-Softwareprodukte zu verkaufen
2. Der Ausblick ist vielversprechend:
- Der Auftragseingang im Konzern lag in den ersten 9 Monaten von 2014 bei 90 Mio€ (2013: 79 Mio€ ). Der Auftragsbestand per 30. September 2014 belief sich auf 34,5 Mio€ (2013: 33,6 Mio€).
Die Prognose von Firmenseite beziffert für 2014 ein Umsatz- und Ebitwachstum von je 5%. Fakt ist, nach 9 Monaten sind der Umsatz nur um 2,4%; das Ebit aber um mehr als 18% gestiegen.
Nun kommt noch das traditionell stärkste 4. Quartal, über das spätestens am 31.3.2014 berichtet wird. Hier wird im Normalfall der höchste Jahresumsatz mit hohen Margen erzielt.
Rechenbeispiel für Q4 2013:
Umsatz 29,72 Mio€ (eher schwach!); Ebit 2,63 Mio€; Konzernergebnis 1,85 Mio€
--> Ebit-Marge: 8,85% (stark!) --> Ergebnis-Marge: 6,22% (stark!)
Überträgt man einfach einmal die aktuelle Umsatzprognose (+5%) und die Kennzahlen von Q4 2013 ( Ebit-Marge: 7,9% , Ergebnis-Marge: 6,22%) auf Q4 2014 sähe das wie folgt aus:
Q4 2014 2014 gesamt
Umsatz (Mio€) 33,34 124,7 Ebit (Mio€) 2,95 9,67 Konzerngewinn (Mio€) 2,07 6,82 EPS (€) 0,25 0,82Bei einem solchen (recht optimistischen) Szenario würde die Dividende wohl 0,40 Cent betragen.Ich gehe fest davon aus, dass die vorgegebenen Ziele (wie so häufig schon in der Vergangenheit – bei Cenit prognostiziert man gewohnt vorsichtig/umsichtig – gut so!) sehr gut erfüllt oder sogar übertroffen werden.
- Die Prognose für 2018: Umsatz: 150 Mio; Eigensoftwareanteil am Umsatz 17% , Ebit-Marge10%
3. weitere Gründe
Im Jahr 2014 sind vier Großinvestoren bei Cenit eingestiegen bzw. haben ihre Anteile erhöht.
Der Aktien-Freefloat ist mit über 70 recht hoch was eine Übernahme des Unternehmes vereinfacht
Trotz der Akquisition von SPI und der Ausschüttung einer Dividende von 0,35 € je Aktie verfügt Cenit immer noch über Barmittel in Höhe von 26,5 Mio€ (das sind 3,16 € je Aktie!) und ist schuldenfrei.