Bundesanleihen- Warum fällt die Rendite wieder?

Lieber Leser,

zur Mitte der Woche hatte ich darauf hingewiesen, dass sich der Spread zwischen den Renditen für deutsche Bundesanleihen sowie den US-Treasuries ausweitet. Das ist ein Zeichen dafür, dass sich die jeweiligen Renditen entweder in die entgegengesetzte Richtung bewegen oder aber zumindest eine der beiden Renditen auf der Stelle tritt, während beide mittel- bis langfristig steigen oder fallen. Solche Renditeunterschiede können dann zu Stande kommen, wenn zum einen die Geldpolitik in den jeweiligen Ländern divergiert oder die Inflationserwartungen.

Rendite für Bundesanleihen fällt wieder

In diesem Fall divergiert sowohl die Geldpolitik als auch die Aussichten für die Inflation scheinen teilweise auseinander zu driften. Die weiterhin expansiv aufgestellte Geldpolitik der EZB und die straffere Geldpolitik der FED, führen dazu, dass die Renditen für deutsche Bundesanleihen auf niedrigem Niveau verbleiben, während die für US-Treasuries steigen. Mittel- bis langfristig allerdings, beeinflussen sich die Renditen gegenseitig und korrelieren positiv zueinander, was unweigerlich dazu führt, dass sich der Spread von Zeit zu Zeit wieder verengt.

Diesen Umstand konnte man im Rahmen des Fed-Zinsentscheides in dieser Woche gut erkennen. Da die Prognosen für die nächsten Zinsschritte unerwartet höher ausfielen, stiegen die Renditen für US-Treasuries deutlich an, Anleihekurse fielen. Die Rendite für Bundesanleihen konnte sich diesem kurzfristig starkem Momentum nicht entreißen und stieg ebenfalls an, der Spread verengte sich. Aktuell nimmt der Kurs für die Bundesanleihe wieder die Bewegung von vor dem FED-Zinsentscheid wieder auf.

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Ein Gastbeitrag von Rami Jagerali.

Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse

Quelle: Robert Sasse