Gibt es etwas zum shorten? Interessante Fakten zur Bewertungen
USA: Astronomische Bewertungen bei Small Caps
Die Aktien von kleinen US-Unternehmen werden aktuell zu „Mondpreisen“ gehandelt, die mit der realen wirtschaftlichen Entwicklung nur noch wenig zu tun haben. Die Übertreibung bei Small Caps ist sogar deutlich stärker ausgeprägt als bei Technologiewerten.
In den USA sind Aktien kleiner Unternehmen trotz der zuletzt schwachen Entwicklung weiterhin astronomisch hoch bewertet. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für den Russell-2000-Index beläuft sich nach Bloomberg-Daten auf rund 60. Bei konstanten Gewinnen würde es also 60 Jahre dauern, bis die Unternehmen im Russell-2000-Index ihren Börsenwert verdient haben. Vor einem Jahr lag das KGV noch bei ungefähr 35.
Größere US-Unternehmen werden aktuell deutlich niedriger bewertet als die Small Caps. Das durchschnittliche KGV im Dow-Jones-Industrial beläuft sich aktuell auf 15. Auch bei den Technologiewerten im Nasdaq 100 ist die aktuelle Bewertung mit einem KGV von rund 21 deutlich niedriger als im von Small Caps dominierten Russell 2000.
In Bezug auf ihren Substanzwert sind kleine US-Unternehmen aktuell ebenfalls hoch bewertet. So beläuft sich das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) im Russell 2000 derzeit auf 2,2. Der Börsenwert der Unternehmen ist also mehr als doppelt so hoch wie die Vermögenswerte laut Bilanz.
Dass die Bewertungen am US-Aktienmarkt vor allem in der zweiten Reihe inzwischen aus dem Ruder gelaufen sind, sieht man auch am Verhältnis aus Marktkapitalisierung und BIP (sogenannter Buffett-Indikator). Der Marktwert aller im Wilshire 5000 enthaltenen US-Aktien lag im ersten Quartal 1,25 Mal so hoch wie das US-Bruttoinlandsprodukt, womit ein absoluter Rekordwert erreicht wurde. In den 80er Jahren lag das Verhältnis noch zwischen 0,2 und 0,4.
Quelle: Federal Reserve Bank of St. Louis
Fazit: Insbesondere US-Small-Caps werden aktuell zu „Mondpreisen“ gehandelt, die mit der realen wirtschaftlichen Entwicklung kaum noch etwas zu tun haben. Die jüngste Korrektur im Russell 2000 war fundamental mehr als überfällig und könnte sich in den kommenden Monaten weiter fortsetzen.
Quelle: http://www.godmode-trader.de/artikel/usa-astronomische-bewertungen-bei-small-caps,3743142
