Zalando: Es hagelte Kritik – zurecht?

Lieber Leser,

die endgültigen Quartalszahlen gibt es erst am 12. Mai. Doch Zalando veröffentliche bereits am Dienstag vorläufige Zahlen, um die Aktionäre auf das Ergebnis einzustimmen. Etliche Experten äußerten sich angesichts der prognostizierten Quartalsbilanz enttäuscht, was sich sogleich im Aktienkurs niederschlug. Bis zum Handelsschluss am Dienstag gab die Zalando-Aktie um knapp 3 % nach.

Ziemlich große Bandbreite beim EBIT

Dem Bericht zufolge liegt der Umsatz zwischen 788 und 801 Mio. Euro und dürfte damit um maximal 24,5 % anwachsen. Beim bereinigten operativen Ergebnis vor Zinsen und Steuern rechnet der Zalando-Vorstand mit 12 bis 28 Mio. Euro. Diese zugegeben ziemlich große Bandbreite war einer der Punkte, an denen sich die Analysten stießen.

Marge deutlich unter Vorjahreswert

Der zweite Kritikpunkt: Die EBIT-Marge liegt mit 1,5-3,5 % deutlich unter dem Vorjahreswert. Im ersten Quartal 2015 betrug die Rendite noch 4,5 %, das EBIT lag bei 29 Mio. Euro. Aber ich gebe zu bedenken, dass sich Zalando derzeit im extremen Wachstumsmodus befindet. Es wurden in den letzten Monaten zum Beispiel Tausende neuer Arbeitsplätze geschaffen. Da ist aus meiner Sicht verständlich, warum das operative Ergebnis sich verschlechtert.

Am rasanten Wachstum führt kein Weg vorbei

Und meiner Meinung nach tut Zalando gut daran, so schnell wie möglich zu wachsen. Denn Amazon bringt sich zunehmend in Stellung, auch im Modebereich voll anzugreifen. Wer es hier zu gemächlich angehen lässt, um die Marge hochzutreiben, wird vom Hai aus Seattle einfach gefressen. Ein Schicksal, das Zalando natürlich immer noch blühen kann. Aber zumindest muss sich der Vorstand nachher nicht vorwerfen, er hätte es nicht wenigstens probiert.

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Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse

Quelle: Robert Sasse