Netflix Inc. sell Subdi

Position glattgestellt

Im echten Leben habe ich meine Short Position letzte Woche per Limit bei 222$ verkauft (bzw. gekauft). Gute 10% Gewinn. Bei Sharewise ist es mir nicht gelungen, die Empfehlung mit Gewinn zu beenden, also bleibe ich eben drin. Ich rechne damit, dass das alte Hoch der Aktie auf jeden Fall nochmal angegriffen wird, und werde dann wieder short gehen. Je nach Dynamik der Aufwärtsbewegung entweder beim alten Hoch, oder auch 10% oberhalb - also zwischen 300 und 330$.

Ich meine, der Hype um Netflix ist noch nicht vorbei, denn Netflix ist ein Wachstumsunternehmen, aber langfristig fehlt dem Geschäftsmodell die strategische Stärke. Netflix verfügt über keine echte Schlüsselposition, außer im DVD-Geschäft, und das hat keine Zukunft. Netflix ist in der Medienindustrie nur ein Content-Verteiler, und als solcher jederzeit durch modernere, oder billigere Systeme ersetzbar. Irgendwann wird das auch der Markt verstehen, und dann möchte ich short sein.

14.07.2011 Update der Empfehlung:

Netflix erhöht die Preise um 60%...

... ist das jetzt positiv oder negativ zu werten?

Bisher gab es bei Netflix einen Vertrag, für 9.99$ / Monat je eine DVD beliebig oft zurückzuschicken, und neu auszuleihen. Filme als Internet Stream gab es als kostenlose Dreingabe. Das war ein sehr großzügiges Angebot, aber leider nicht kostendeckend. In Zukunft muss sich derKunde entscheiden, was er will: Streaming oder DVD - zu je 7,99$ oder beides zum doppelten Preis. Das ist eine Preissteigerung von 60% für die gleiche Leistung wie bisher. Für die Kunden wird es eine schwierige Entscheidung, denn DVD hat die langen Postlaufzeiten, und Streaming von Netflix hat nicht den besten Ruf, wegen mangelhafter Bildqualität, und schlchterer Filmauswahl. Und die Verbraucher in USA stehen sowieso unter Druck, alles wird teurer.

Hier ein Link zur Meldung, mit lebhafter Diskussion

Meine Einschätzung:

Netflix gilt zwar als Tech-Unternehmen, aber sie haben meines Wissens keine eigene Technologie, keine Patente, keine nennenswere Cloud-Infrastruktur. Sie nutzen die Infrastruktur von Amazon und anderen. Das sind aber potenzielle Konkurrenten. Firmen wie Apple oder Google oder evtl. Newscorp, die zunehmend die Kontrolle über die Hardware, die Software, die Cloud, die Usability und User-Experience beherrschen, werden die Medienlandschaft der Zukunft bestimmen. Netflix schent mir ein reiner Vertriebskanal für veraltete Technologien zu sein.

Die Preiserhöhung führt zu einer vollkommen neuen Situation, die für die Analysten vewrmutlich noch nicht einschätzbar ist. Im Lichte der Vergangenheit ist man natürlich geneigt, Netflix durch eine rosarote Brille zu betrachten, aber Analysten müssen der Realität irgendwann ins Auge sehen.

Mit steigenden Kursen werde ich meine Short Position weiter ausbauen. Mir war von Anfang an klar, dass das eine "antizyklische" Empfehlung ist, und dass man da sehr vorsichtig einsteigen sollte. Mein nächstes Verkaufslimit liegt nach 283 $ derzeit so um 330 $ - falls das noch erreicht wird.

Update 12.05.2011

Anmerkung

Mein Limit wurde nur durch die Aufwertung des Dollars ausgelöst. Ich wollte und will diese Short-Position erst ab 250 $ eröffnen. Jetzt wurde sie hier in Sharewise schon bei ca. 240 $ eröffnet, egal, langfristig spielt das keine große Rolle.

Auf Seeking Alpha wird Netflix zur Zeit heiss diskutiert. Hier ein Artikel von Bret Jensen und hier von Rocco Pendola. Beide natürlich englisch, gut geschrieben, und lesenswert.

Ursprüngliche Empfehlung vom29.04.2011:

Beim nächsten Anstieg verkaufen

Es gibt einige Big-Player, wie Apple, Google, Amazon, aber auch Pay-TV Betreiber wie Newscorp, oder Interet-Provider wie die Telekom, die wollen alle in irgendeiner Weise am Video-Geschäft verdienen. Netflix zahlt für den Content hohe Preise und ist deshalb der Liebling der Medienindustrie. Aber das hat keine Zukunft. Die kritischen Stimmen mehren sich, doch noch gibt es keinen Abwärtstrend.

Ich werde bei 250 US$ eine erste, vorsichtige Short Position eröffnen, und gegebenenfalls bei 275,00, 300,00 usw. nachlegen. Falls sich unterhalb von 250$/168 EUR ein echter Abwärtstrend bildet, muss ich diese Empfehlung natürlich ändern/löschen. Ich sehe aber gute Chancen, dass die Aktie mit dem Gesamtmarkt nochmal ansteigt.

Für Sharewise: Verkaufslimit 168 €

Hier das Zitat eines Zitats aus einem Artikel von Angus Robertson:

""Selling for 66-times earnings today, Netflix is priced for a success that its 30% projected growth rate will be hard pressed to achieve," TMF's Rich Smith writes."